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中金:12月CPI持平 PPI与非食品通胀回升

作者:admin    文章来源:未知    点击数:    更新时间:2020-01-16 13:45

  2019年12月CPI持平于11月的4.5%,食品通胀有所回落、而非食品通胀回升。12月PPI同比添速从11月的-1.4%隐晦回升至-0.5%。去前望,春节因素扰动下1月CPI存在“破5”的能够。同时,倘若中美贸易摩擦“降级”,则能够推动PPI回升、并缓解CPI的上走压力。

  2019年12月CPI持平于11月的4.5%,矮于市场预期的4.7%、但与吾们的预期一致。

  中央CPI同比添速持平于上月1.4%。12月CPI月环比添速从11月的0.4%放缓至0%。从CPI分项数据来望,食品通胀有所回落、而非食品通胀回升。

  图外: CPI 12月与11月对比

  中金:12月CPI持平,PPI与非食品通胀回升

  资料来源:CEIC, 中金公司钻研部

  

  图外: CPI同比分项贡献:猪肉、非猪肉的动物蛋白类食品、及其他产品

  中金:12月CPI持平,PPI与非食品通胀回升

  资料来源:万得资讯,CEIC, 中金公司钻研部

  食品价格通胀有所回落。12月CPI食品价格同比添速从11月的19.1%回撤至17.4%,月环比为-0.4%(11月为1.8%)。分项来望,猪肉价格同比添速从上月110.2%回落至97%。另一方面,鲜菜价格同比添速从上月3.9%上升至10.8%。

  非食品价格回升。12月非食品价格同比添速从11月的1.0%回升至1.3%,月环比添速从11月的0%上升至0.1%。分类来望,11月消耗品价格和服务价格环比均持平。

  图外: CPI月环比分项数据

  中金:12月CPI持平,PPI与非食品通胀回升

  资料来源:CEIC, 中金公司钻研部

  12月PPI同比添速从11月的-1.4%隐晦回升至-0.5%,但矮于市场预期的-0.3%。

  12月PPI月环比添速从11月的-0.1%上升至0%。原材料PPI月环比上升0.1%,对比11月的-0.4%;采矿业PPI月环比持平,对比11月-0.8%;同时,澳门威尼斯线上手机版赌城添工工业PPI月环比持平,对比11月-0.1%。分走业望,石油和当然气挖掘业价格月环比大幅上升3.8%,11月微升0.1%。中下游走业的价格月环比涨跌互现。详细而言,燃气生产和供答价格月环比上升2.2%,但纺织、化学质料和成品、化纤价格月环比别离下跌0.7%、0.8%和1%。

  去前望,春节因素扰动下1月CPI存在“破5”的能够。同时,倘若中美贸易摩擦“降级”,则能够推动PPI回升、并缓解CPI的上走压力。

  12月的CPI走势总体相符预期,食品价格通胀有所回落,而非食品通胀回升。去前望,如吾们近期所分析的[1],岁始的通胀数据能够受到春节因素扰动,1月CPI存在“破5”的能够性,但2月CPI能够回落至4%附近。同时,中美贸易议和的挺进能够也将对通胀走势造成影响。详细而言,倘若中美贸易摩擦“降级”、总需要边际走强,则PPI与中央CPI通胀能够回升,而农产品(走情000061,诊股)价格以及团体CPI的上走压力或将边际缓解[2]。

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  [1]请参见吾们2020年1月8日发布的中国宏不都雅专题通知《如何过滤春节移位“噪音”来判定2020开局走势?》

  [2]请参见吾们2019年12月14日发布的中国宏不都雅专题通知《贸易摩擦“降级”的湮没宏不都雅影响》。

  文章来源

  本文摘自:2020年1月9日已经发布的《CPI持平相符预期,PPI与非食品通胀回升 | 2019年12月通胀数据点评》




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